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2021-03-11[대신 정유화학/2차전지 한상원] 효성티앤씨 1Q21 Preview
★스판덱스 가격 68% 폭등
-투자의견 매수 유지, 목표주가 700,000원(PER 6.6배)으로 40% 상향
-예상보다 더욱 양호한 스팍덱스 시황 및 실적에 근거하여 주가의 2차 상승 랠리가 가능하다고 판단하기 때문에 적극적인 매수 대응이 여전히 유효
-1Q21 영업이익은 1,801억원(+38% QoQ)을 기록하며 시장 기대치(1,464억원)를 상회할 전망
-스판덱스 영업이익 1,723억원(+475억원 QoQ)을 기록하며, 영업이익률은 28.6%(+3%p QoQ)까지 추가 상승 전망
-3월 초 스판덱스 가격은 10달러/kg으로 작년 말 대비 68% 급등 시현
-스프레드 상승(+1,136달러/톤 QoQ)을 감안한 이론적인 이익 증가 규모는 8백억원 전후로 산출
-2분기에도 추가 증익 예상: 주요 원재료인 BDO의 가격 약세로 스프레드 추가 확대 기대
-보수적으로 3월 스프레드가 유지된다고 가정해도 4백억원 전후의 이익 증가 가능
-주가 상승에도 불구 여전히 시가총액 1.9조원(vs. 스판덱스 2위 Huafon 10조원)으로 PER 4배에 불과한 저평가 상태
-주력 제품인 스판덱스의 경우 견조한 수요가 이어지는 가운데 연말까지 유의미한 신증설이 없기 때문에 타이트한 수급 여건은 지속될 전망
-수익성 개선 흐름이 지속되며 연간 영업이익 8천억원 상회 기대
-보고서 링크: http://daishin.com/?3240
위 내용은 컴플라이언스 규정을 준수하여 작성되었습니다.
★스판덱스 가격 68% 폭등
-투자의견 매수 유지, 목표주가 700,000원(PER 6.6배)으로 40% 상향
-예상보다 더욱 양호한 스팍덱스 시황 및 실적에 근거하여 주가의 2차 상승 랠리가 가능하다고 판단하기 때문에 적극적인 매수 대응이 여전히 유효
-1Q21 영업이익은 1,801억원(+38% QoQ)을 기록하며 시장 기대치(1,464억원)를 상회할 전망
-스판덱스 영업이익 1,723억원(+475억원 QoQ)을 기록하며, 영업이익률은 28.6%(+3%p QoQ)까지 추가 상승 전망
-3월 초 스판덱스 가격은 10달러/kg으로 작년 말 대비 68% 급등 시현
-스프레드 상승(+1,136달러/톤 QoQ)을 감안한 이론적인 이익 증가 규모는 8백억원 전후로 산출
-2분기에도 추가 증익 예상: 주요 원재료인 BDO의 가격 약세로 스프레드 추가 확대 기대
-보수적으로 3월 스프레드가 유지된다고 가정해도 4백억원 전후의 이익 증가 가능
-주가 상승에도 불구 여전히 시가총액 1.9조원(vs. 스판덱스 2위 Huafon 10조원)으로 PER 4배에 불과한 저평가 상태
-주력 제품인 스판덱스의 경우 견조한 수요가 이어지는 가운데 연말까지 유의미한 신증설이 없기 때문에 타이트한 수급 여건은 지속될 전망
-수익성 개선 흐름이 지속되며 연간 영업이익 8천억원 상회 기대
-보고서 링크: http://daishin.com/?3240
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