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2022-05-14전달됨채널 1776506878
DB하이텍 짧게 리뷰하자면, DB메탈 지분법이익이 일시적으로 220억이 찍혔습니다. 영업이익 대비 순이익이 덜 까인 이유고요, 영업이익에는 노이즈가 딱히 없는 것 같습니다.
실질적으로는 그럼 순이익 1,450억 정도라고 보면 될 것 같네요.
레거시 공정의 P가 계속해서 올라가고 있습니다. 선단공정 투자비용 등의 명목으로 여러 업체에서 단가를 올리고 있는데 정작 단가인상폭이 큰 건 선단이 아니라 레거시네요. 삼성이 20%를 계획중이고 TSMC도 3분기부터 20% 수준의 레거시공정 단가 인상이 예정되어있는데 DB하이텍이라고 다를 것 같지는 않습니다.
한 가지 특기할 점이 있다면 제품 믹스개선이 보고서에 드러날 정도로 확연히 일어나고 있다는 점입니다. 단순 단가인상 영향이라고 보기는 힘들어보이고, 여러 차례 이야기했던 대로 "기술력만 있다면 어느 정도까지는 제품을 골라잡을 수 있다" 는 것이 약간이나마 드러난 것이 아닌가 하는 생각입니다.
올해 영업이익은 보수적으로 계산해도 상반기 3,600억 / 하반기 4,100억을 더한 7,700억 이상일 것이라고 조심스레 계산해봅니다. 4분기 비용처리를 감안해 영업레버리지 효과를 제하고 3분기부터 12.5% 가량의 단가상승을 통한 매출액 상승만을 예상실적에 반영해보았습니다.
(하반기 분기매출액 4,450억, OPM 46%)
보수적으로 계산해도 PER 5.0이네요. 하방도 탄탄하게 올해는 걱정 없을 것 같다는 생각입니다.
실질적으로는 그럼 순이익 1,450억 정도라고 보면 될 것 같네요.
레거시 공정의 P가 계속해서 올라가고 있습니다. 선단공정 투자비용 등의 명목으로 여러 업체에서 단가를 올리고 있는데 정작 단가인상폭이 큰 건 선단이 아니라 레거시네요. 삼성이 20%를 계획중이고 TSMC도 3분기부터 20% 수준의 레거시공정 단가 인상이 예정되어있는데 DB하이텍이라고 다를 것 같지는 않습니다.
한 가지 특기할 점이 있다면 제품 믹스개선이 보고서에 드러날 정도로 확연히 일어나고 있다는 점입니다. 단순 단가인상 영향이라고 보기는 힘들어보이고, 여러 차례 이야기했던 대로 "기술력만 있다면 어느 정도까지는 제품을 골라잡을 수 있다" 는 것이 약간이나마 드러난 것이 아닌가 하는 생각입니다.
올해 영업이익은 보수적으로 계산해도 상반기 3,600억 / 하반기 4,100억을 더한 7,700억 이상일 것이라고 조심스레 계산해봅니다. 4분기 비용처리를 감안해 영업레버리지 효과를 제하고 3분기부터 12.5% 가량의 단가상승을 통한 매출액 상승만을 예상실적에 반영해보았습니다.
(하반기 분기매출액 4,450억, OPM 46%)
보수적으로 계산해도 PER 5.0이네요. 하방도 탄탄하게 올해는 걱정 없을 것 같다는 생각입니다.