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2022-05-30[하나금융투자] 리서치 투자정보
디티알오토모티브(007340.KS/Not Rated): 방진제품과 공작기계, 모두 양호한 실적
[하나금투 자동차 Analyst 송선재]
■ 1Q22 Review: 영업이익률 8.8% 기록
1분기 매출액/영업이익은 각각 6,261억원/551억원(영업이익률 8.8%)을 기록. 2월부터 두산공작기계(지분 100%)의 실적이 연결로 편입되면서 단순 매출액/영업이익은 각각 154%/138% (YoY) 증가한 것이지만, 기존 사업의 매출액만으로도 방진제품이 8%, 축전지가 36% 성장하면서 양호. 두산공작기계의 2달치 매출액은 3,466억원으로 기여했는데, 1분기에 온기로 반영되었다면 5,200억원 정도였을 것. 두산공작기계만의 1분기 영업이익률은 13% 수준으로 파악
■ 1분기 비용에는 비경상적/비현금성 내용이 많았던 편
디티알오토모티브의 1분기 비용에는 비경상적, 그리고 비현금성 내용이 많았음. 비경상적인 내용으로는 M&A 관련 수수료가 53억원이 있었고, 두산공작기계의 영업 실적은 2달치 반영인데 비해 관련 이자비용은 3달치가 반영된 차이도 있음. 즉, 디티알오토모티브의 1분기 지배주주순이익은 283억원이었는데, 비경상적 비용의 제거와 두산공작기계 실적의 3달치 반영(2달치 순이익은 310억원)을 조정할 경우 400억원 대였을 것
■ P/E 6배 이하의 주가 저평가 상태
디티알오토모티브의 12MF 순이익은 상각비용을 고려하더라도 연간 1천억원 초중반의 순이익이 기대되고, 이는 P/E 6배 이하 Valuation을 의미. 인수대금 차입으로 단기적으로 부채비율이 상승했지만, 이익창출력과 차입금 상환 일정을 고려할 경우 재무부담은 점진적으로 완화될 것
전문: https://bit.ly/3t4enaQ
[컴플라이언스 승인을 득함]
■ 자동차 하반기 전망
리폿: https://bit.ly/3yGy7F5
자동차 텔레그램 채널
https://bit.ly/2nKHlh6
디티알오토모티브(007340.KS/Not Rated): 방진제품과 공작기계, 모두 양호한 실적
[하나금투 자동차 Analyst 송선재]
■ 1Q22 Review: 영업이익률 8.8% 기록
1분기 매출액/영업이익은 각각 6,261억원/551억원(영업이익률 8.8%)을 기록. 2월부터 두산공작기계(지분 100%)의 실적이 연결로 편입되면서 단순 매출액/영업이익은 각각 154%/138% (YoY) 증가한 것이지만, 기존 사업의 매출액만으로도 방진제품이 8%, 축전지가 36% 성장하면서 양호. 두산공작기계의 2달치 매출액은 3,466억원으로 기여했는데, 1분기에 온기로 반영되었다면 5,200억원 정도였을 것. 두산공작기계만의 1분기 영업이익률은 13% 수준으로 파악
■ 1분기 비용에는 비경상적/비현금성 내용이 많았던 편
디티알오토모티브의 1분기 비용에는 비경상적, 그리고 비현금성 내용이 많았음. 비경상적인 내용으로는 M&A 관련 수수료가 53억원이 있었고, 두산공작기계의 영업 실적은 2달치 반영인데 비해 관련 이자비용은 3달치가 반영된 차이도 있음. 즉, 디티알오토모티브의 1분기 지배주주순이익은 283억원이었는데, 비경상적 비용의 제거와 두산공작기계 실적의 3달치 반영(2달치 순이익은 310억원)을 조정할 경우 400억원 대였을 것
■ P/E 6배 이하의 주가 저평가 상태
디티알오토모티브의 12MF 순이익은 상각비용을 고려하더라도 연간 1천억원 초중반의 순이익이 기대되고, 이는 P/E 6배 이하 Valuation을 의미. 인수대금 차입으로 단기적으로 부채비율이 상승했지만, 이익창출력과 차입금 상환 일정을 고려할 경우 재무부담은 점진적으로 완화될 것
전문: https://bit.ly/3t4enaQ
[컴플라이언스 승인을 득함]
■ 자동차 하반기 전망
리폿: https://bit.ly/3yGy7F5
자동차 텔레그램 채널
https://bit.ly/2nKHlh6