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2022-06-21[씨티그룹- 반도체 by Peter Lee]
1.반도체 - Further downside in 2H22E Memory Pricing... but Price recovery in 2023E
-최근 연준의 급격한 금리인상에 따른 서버디램수요위축 가능성이 높아져 하반기 메모리 가격 하락리스크는 더욱 커질 전망, 반면 디램가격은 3Q22E~4Q22E 경에 하락세를 벗어나 1Q23E부터 회복 국면에 진입할 것으로 예상.
-서버디램 고객들은 'wait and watch' 접근.
-하이퍼스케일의 현재 재고수준은 10~12주로 5~7주의 일반 재고보다 높은 수준
-하이퍼스케일러, 특히 구글은 하반기에 먼저 재고소진을 한 후 공격적으로 추가 발주를 할 것으로 예상되며, 이는 하반기 서버디램가격에 부담이 될 것. 그러나 하이퍼스케일러들은 서버디램 재고가 정상화될 것으로 예상되는 4Q22E 말 또는 1Q23E 초를 전후하여 서버디램재고를 다시 재입고하기 시작할 것으로 예상
-제한된 추가 디램 클린룸 공간, 반도체 장비 납기연장, 디램 노드 마이그레이션의 어려움확대로 2H22E 및 23E 디램 공급감소 예상. 반면, 2H22E 중단된 낸드 Fab의 정상가동으로 낸드 공급증가가 예상되며, 이는 하반기 낸드 가격 하락으로 이어질 수 있음
-당사의 2H22E 디램ASP 전망하향조정: 3Q22E의 -9%qoq (이전 -1%), 4Q22E -7%qoq (vs -flat)
23년 분기별 디램ASP전망:
1Q23E 0%, 2Q23E +3%, 3Q23E +7%, 4Q23E +9%
-당사의 낸드ASP전망수정: 3Q22E -9%qoq (이전 -2%), 3Q22E -11%(이전 -5%)
23년 분기별 낸드ASP전망:
1Q23E -3%, 2Q23E -5%, 3Q23E -1%, 4Q23E flat
1.반도체 - Further downside in 2H22E Memory Pricing... but Price recovery in 2023E
-최근 연준의 급격한 금리인상에 따른 서버디램수요위축 가능성이 높아져 하반기 메모리 가격 하락리스크는 더욱 커질 전망, 반면 디램가격은 3Q22E~4Q22E 경에 하락세를 벗어나 1Q23E부터 회복 국면에 진입할 것으로 예상.
-서버디램 고객들은 'wait and watch' 접근.
-하이퍼스케일의 현재 재고수준은 10~12주로 5~7주의 일반 재고보다 높은 수준
-하이퍼스케일러, 특히 구글은 하반기에 먼저 재고소진을 한 후 공격적으로 추가 발주를 할 것으로 예상되며, 이는 하반기 서버디램가격에 부담이 될 것. 그러나 하이퍼스케일러들은 서버디램 재고가 정상화될 것으로 예상되는 4Q22E 말 또는 1Q23E 초를 전후하여 서버디램재고를 다시 재입고하기 시작할 것으로 예상
-제한된 추가 디램 클린룸 공간, 반도체 장비 납기연장, 디램 노드 마이그레이션의 어려움확대로 2H22E 및 23E 디램 공급감소 예상. 반면, 2H22E 중단된 낸드 Fab의 정상가동으로 낸드 공급증가가 예상되며, 이는 하반기 낸드 가격 하락으로 이어질 수 있음
-당사의 2H22E 디램ASP 전망하향조정: 3Q22E의 -9%qoq (이전 -1%), 4Q22E -7%qoq (vs -flat)
23년 분기별 디램ASP전망:
1Q23E 0%, 2Q23E +3%, 3Q23E +7%, 4Q23E +9%
-당사의 낸드ASP전망수정: 3Q22E -9%qoq (이전 -2%), 3Q22E -11%(이전 -5%)
23년 분기별 낸드ASP전망:
1Q23E -3%, 2Q23E -5%, 3Q23E -1%, 4Q23E flat