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2022-09-27[신한금융투자 반도체 최도연, 남궁현]
* 2016년, 2019년 하락 Cycle 복기 (종합)
- 지난 시리즈물의 종합 결론 편
▶️ 업황 반등을 위한 조건?
- ① 전방 재고 소진
- ② 매크로 바닥 탈출
▶️ 주가 추세 랠리(뒷바닥) 시점은?
- 업황 반등 시그널 확인 구간
- 주문 확대, 12MF EPS 하향 멈출 때
▶️ 이번 Cycle의 특이점?
- 역대급 주문 축소 속도
- 긴 상승 Cycle에 의한 재고 부담
- 2019년보다 하락 Cycle 길 가능성
- 과감한 CapEx 축소 필요
▶️ 2019년과 유사한 경로라면?
- 1Q23 주문 확대 전망
- 3Q23 DRAM 가격 반등 전망
- 1Q23 주가 추세 상승(뒷바닥) 예상
- 리스크는 매크로 침체
▶️ 4Q22를 주목해야 하는 이유?
- 1Q19와 유사한 위치
- 주문 급감, 실적 쇼크 확인 후
- 시장의 시선은 수요에서 공급으로 이동
- 생산업체들의 CapEx 하향 결정 확인 과정
- 1Q19에 주가 바닥(앞바닥) 확인
- 2023년 과감한 CapEx 축소 예상
- 4Q22에 주가 바닥(앞바닥) 형성 예상
- 오랜만에 반도체가 시장을 이길 구간
* 원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=308166
위 내용은 2022년 9월 27일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
* 2016년, 2019년 하락 Cycle 복기 (종합)
- 지난 시리즈물의 종합 결론 편
▶️ 업황 반등을 위한 조건?
- ① 전방 재고 소진
- ② 매크로 바닥 탈출
▶️ 주가 추세 랠리(뒷바닥) 시점은?
- 업황 반등 시그널 확인 구간
- 주문 확대, 12MF EPS 하향 멈출 때
▶️ 이번 Cycle의 특이점?
- 역대급 주문 축소 속도
- 긴 상승 Cycle에 의한 재고 부담
- 2019년보다 하락 Cycle 길 가능성
- 과감한 CapEx 축소 필요
▶️ 2019년과 유사한 경로라면?
- 1Q23 주문 확대 전망
- 3Q23 DRAM 가격 반등 전망
- 1Q23 주가 추세 상승(뒷바닥) 예상
- 리스크는 매크로 침체
▶️ 4Q22를 주목해야 하는 이유?
- 1Q19와 유사한 위치
- 주문 급감, 실적 쇼크 확인 후
- 시장의 시선은 수요에서 공급으로 이동
- 생산업체들의 CapEx 하향 결정 확인 과정
- 1Q19에 주가 바닥(앞바닥) 확인
- 2023년 과감한 CapEx 축소 예상
- 4Q22에 주가 바닥(앞바닥) 형성 예상
- 오랜만에 반도체가 시장을 이길 구간
* 원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=308166
위 내용은 2022년 9월 27일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.