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2024-09-06금투세로 인한 실질 EPS 하락 효과 추정
작성: 버프 텔레그램 https://t.me/bufkr
ㅁ 요약
- 금투세는 25년부터 기업이 성장시킨 순이익 25%를 실질적으로 없애버리는 효과
- 상황을 모식화하여, 매우 러프하게만 얘기한 글임
- 금투세 효과를 분석적으로 이해하는 방법 = 미래 순이익 감소 효과라는 기본적인 아이디어가 중요
- 성장주일수록 미래에 기업이 벌어들일 이익의 가치가 크기 때문에, 현시점으로 디스카운트한 가치의 하락율은 더 클듯
- 실제로는 모두에게 실질 EPS가 낮아지는게 아니라, 고액 개인투자자에게만 해당되기 때문에 이들의 지분율과 매매 관여율이 높은 인기 중소형주들과 개별주들이 가장 순이익 하락 효과가 클 것
ㅁ 예시
- 논의 및 계산의 편의성 및 단순화를 위해,
기본 공제 금액은 고려 안함
세율은 25%로 단일 가정
원천징수 고려 안함
- 국장에 무난한 시총 1조짜리 기업을 가정: 현시점 24년 추정 순이익 1천억 x PER 10배 = 시총 1조
- 26년에 동사가 멀티플 확장 없이, 순이익이 2배인 2천억까지 성장했다 가정x PER 10배 = 시총 2조
- 현시점 해당 주식을 1조 밸류에 매수해서, 홀딩해 26년 2조에 매도한 투자자 입장에서:
- 금투세 없이 원래 투자 수익률은 100%
- 금투세로 수익 25% 납부하면 수익률 75%
= 금투세 없던 세상에서 시총 1.75조에 판것과 같음
= PER 똑같다면, 순이익이 1750억인 회사와 같음
= 회사가 24년 이후 성장한 이익의 25%만큼 순이익이 감소한 효과
작성: 버프 텔레그램 https://t.me/bufkr
ㅁ 요약
- 금투세는 25년부터 기업이 성장시킨 순이익 25%를 실질적으로 없애버리는 효과
- 상황을 모식화하여, 매우 러프하게만 얘기한 글임
- 금투세 효과를 분석적으로 이해하는 방법 = 미래 순이익 감소 효과라는 기본적인 아이디어가 중요
- 성장주일수록 미래에 기업이 벌어들일 이익의 가치가 크기 때문에, 현시점으로 디스카운트한 가치의 하락율은 더 클듯
- 실제로는 모두에게 실질 EPS가 낮아지는게 아니라, 고액 개인투자자에게만 해당되기 때문에 이들의 지분율과 매매 관여율이 높은 인기 중소형주들과 개별주들이 가장 순이익 하락 효과가 클 것
ㅁ 예시
- 논의 및 계산의 편의성 및 단순화를 위해,
기본 공제 금액은 고려 안함
세율은 25%로 단일 가정
원천징수 고려 안함
- 국장에 무난한 시총 1조짜리 기업을 가정: 현시점 24년 추정 순이익 1천억 x PER 10배 = 시총 1조
- 26년에 동사가 멀티플 확장 없이, 순이익이 2배인 2천억까지 성장했다 가정x PER 10배 = 시총 2조
- 현시점 해당 주식을 1조 밸류에 매수해서, 홀딩해 26년 2조에 매도한 투자자 입장에서:
- 금투세 없이 원래 투자 수익률은 100%
- 금투세로 수익 25% 납부하면 수익률 75%
= 금투세 없던 세상에서 시총 1.75조에 판것과 같음
= PER 똑같다면, 순이익이 1750억인 회사와 같음
= 회사가 24년 이후 성장한 이익의 25%만큼 순이익이 감소한 효과