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2026-02-13전달됨스내치의 빠따덱스
$USDC, CIRCLE의 퍼프덱스작
"Circle이 Perp DEX에 투자/레버뉴 쉐어는, 자기 먹거리를 챙기기 위한 로비스트"
Lighter $920M USDC revenue share, EdgeX 전략적 투자
1. Circle의 본질 = T-bill 이자 장사
- 매출 $1.7B 중 99%가 USDC 리저브 이자. Coinbase 50:50 쉐어 후 실수령 $768M
- Fed 150bp 인하 시 적자 전환 가능성. 얘네 생각보다 돈을 잘 못범
- 생존 공식: USDC 유통량 × 온체인 체류 시간
2. 왜 Perp DEX?
- 2025년 Perp DEX 누적 거래량 $7T+. 레버리지 덕에 같은 TVL 대비 거래량 수십 배
- 담보 USDC 장기 lock-up → 리저브 이자 안정 확보. Lighter $920M 기준 연 ~$37M
revenue share해도 시장점유율을 돈 주고 사는 구조
3. 공짜로 먹고 있었는데 왜 갑자기 나눠줌?
- 원래 Lighter $920M USDC → Circle만 이자 먹고, Lighter는 0
- 근데 다양한 스테이블 페어가 생기고, 규제 스테이블이 나타남에 따라 $USDC는 나름의 생존 전략을 찾아야 하는 상황
- $USDC가 유의미하게 있는 곳은 전부 딜이 있다 (원래 CEX에서는 당연히 하던 걸 perp DEX로 확장)
4. 규제 타이밍이 지금인 이유
- CLARITY Act : 최대 쟁점이 스테이블코인 yield 허용 여부. 은행은 전면 금지, 크립토는 반발
- Perp DEX 내 USDC = 트레이딩 활동 연계 → 어떤 방향으로 가든 규제 리스크 최소
- 은행 로비의 이자 금지를 perp DEX 구조로 우회
5. USAT 선제 방어
- Tether USAT 출시(1.27). CEX는 즉시 정면 경쟁 시작
- 그러나 perp DEX는 USDC가 네이티브 담보로 박혀 있어 전환 비용 높음
선제적 revenue share로 침투 전에 인프라 짱박기
"Circle이 Perp DEX에 투자/레버뉴 쉐어는, 자기 먹거리를 챙기기 위한 로비스트"
Lighter $920M USDC revenue share, EdgeX 전략적 투자
1. Circle의 본질 = T-bill 이자 장사
- 매출 $1.7B 중 99%가 USDC 리저브 이자. Coinbase 50:50 쉐어 후 실수령 $768M
- Fed 150bp 인하 시 적자 전환 가능성. 얘네 생각보다 돈을 잘 못범
- 생존 공식: USDC 유통량 × 온체인 체류 시간
2. 왜 Perp DEX?
- 2025년 Perp DEX 누적 거래량 $7T+. 레버리지 덕에 같은 TVL 대비 거래량 수십 배
- 담보 USDC 장기 lock-up → 리저브 이자 안정 확보. Lighter $920M 기준 연 ~$37M
revenue share해도 시장점유율을 돈 주고 사는 구조
3. 공짜로 먹고 있었는데 왜 갑자기 나눠줌?
- 원래 Lighter $920M USDC → Circle만 이자 먹고, Lighter는 0
- 근데 다양한 스테이블 페어가 생기고, 규제 스테이블이 나타남에 따라 $USDC는 나름의 생존 전략을 찾아야 하는 상황
- $USDC가 유의미하게 있는 곳은 전부 딜이 있다 (원래 CEX에서는 당연히 하던 걸 perp DEX로 확장)
4. 규제 타이밍이 지금인 이유
- CLARITY Act : 최대 쟁점이 스테이블코인 yield 허용 여부. 은행은 전면 금지, 크립토는 반발
- Perp DEX 내 USDC = 트레이딩 활동 연계 → 어떤 방향으로 가든 규제 리스크 최소
- 은행 로비의 이자 금지를 perp DEX 구조로 우회
5. USAT 선제 방어
- Tether USAT 출시(1.27). CEX는 즉시 정면 경쟁 시작
- 그러나 perp DEX는 USDC가 네이티브 담보로 박혀 있어 전환 비용 높음
선제적 revenue share로 침투 전에 인프라 짱박기