CMA

자산관리계좌
資産管理計座[1]
Cash Management Account

종합금융회사나 증권사가 투자자로부터 예탁금을 받아 안정성이 높은 국공채나 양도성예금증서(CD), 단기 회사채 등의 금융상품을 운용하여 수익을 내는 금융상품. 기본적으로 입금건별 선입선출방식[2]으로 수익율(이율)을 계산한다.

일부 증권사에서 판매하는 CMA의 경우, 종합계좌 하위에 있는 서브계좌로 개설되는 덕분에 증권거래도 같이할 수 있다.[3]

원래 CMA는 이 종금형 CMA를 의미한다. 원래는 1984년 4월 16일부터 단자회사[4]와 종합금융회사에서만 판매. 최초발매시 수도권지역 종금회사에서의 최초가입금액은 200만원이었고, 지방의 경우[5]에는 100만원이었다. 이후 최초가입금액을 동양증권(現 유안타증권)에서 철폐하고 가상계좌를 이용하여 적극적으로 마케팅에 나서면서 대중화되었다. 2026-06-04 현재는 우리종금의 CMA만이 예금보험공사에서 원금 보장을 받을 수 있다...만, 주의해야 할 점은 예금자 보호를 받겠다고 금리가 낮은 CMA 상품을 선택하는 일은 없어야 한다는 것이다[6]. 모든 CMA 자체가 손실이 날 확률이 거의 없도록[7] 신용등급은 가장 높으나 대신 수익률이 기준금리보다 살짝 높은 수준인 우량채권 위주로 운용하는게 기본 원칙이기 때문이다. 그러니깐 금리가 연 0.5% 미만인 것이다.[8] CMA 계좌를 개설하는 것이 불안해서 못하는 사람이면 애초에 제1금융권역을 구성하는 은행들이나 우체국 예금 이자 외의 거의 모든 투자수단이 자신과 맞지 않으니, 애시당초 돈 굴려서 돈 벌 생각 자체를 하지 않는 것이 좋다.

흔히 메릴린치형 CMA라고도 한다. 1970년대 미국의 메릴린치 증권이 개인고객들을 대상으로 RP 계좌에 유동성을 부여하고 현금카드와 수표발행기능을 추가하여 최초 발매하였기 때문. RP라는 환매조건부채권을 갖고 운용하며, 예금자보호법에 의거하여 보호받지는 못하나[12] 대신에 고정금리 인 덕분에 안정성이 좋다.
한국예탁결제원에 고객계정으로 별도 예치되어있다.

비대면으로 CMA를 개설하면 별다른 선택권을 쥐어주는 증권사가 아닌 한 십중팔구 이 RP형 CMA로 개설된다.

금리가 높은 만기 1년 이내의 단기금융상품(콜론 Call Loan, 기업어음 CP, 양도성 예금증서 CD)에 집중투자하여 얻은 수익을 얻는 초단기금융상품으로 실적에 따라 이자가 다르다. 다른 종류에 비해 이자가 높지만 손실위험이 높다.(물론 CMA자체가 원금 손실 날 일이 드물다.)
MMF가 당일매입이던 시절에는 투신업에서 증권업으로 전환한 증권사들이 MMF와 가상계좌카드를 이용하여 CMA와 유사한 서비스를 제공하였다. 물론 수익률은 은행의 입출금 계좌보다 좋았고, 증권거래도 같이할 수 있었지만, 은행의 사정으로 입출금 가능시간이 매우 제한적이였다. 이후 MMF가 익일매입으로 바뀌면서, 증권사 자체적으로 익일매입환매의 한계를 메꾸기 위해 MMF담보대출 기능을 부가한 MMF형 CMA가 출시되었다. MMF는 장부가로 운용되지만 시가와 ±0.5%이상 차이가 날 경우에는 조정이 되므로 이점 유의하자.

2018 터키발 금융 위기때도 카타르 국립은행 정기예금으로 투자한 MMF가 환매 연기되며 위험한 상황까지 간적이 있었다.

Money Market Wrap의 약자로 Wrap은 랩 어카운트의 랩을 말한다. 한국증권금융에 위탁하여 운용되는 CMA. 위탁형식이라 랩 어카운트 방식의 CMA라고도 한다.

우량한 금융기관의 예금, 채권, 발행어음, 콜론(call loan) 등 단기금융상품에 투자하고, 그에 따른 실적을 지급한다. 날마다 일일 정산을 통해 익일 원리금(원금+이자)을 재투자해 복리효과를 볼 수 있어 다른 CMA보다 기본 이율이 낮지만 기간이 길어질수록 유리하다. 이율이 기준금리와 시중금리에 연동되어 금리인상시 이율이 늘어나는 장점이 있다...는 말도 초저금리 시대에 들어서게 되면서 이론상으로만 누릴 수 있는 장점으로 전락하여 옛말이 되었을 뿐만 아니라, 2020년 부터 발생한 시국 또한 기준금리를 인상 할 가능성을 앗아가는 데 한몫을 해버렸으니 이 상품만의 장점을 활용하기가 요원해지고 말았다.

한국증권금융과 제휴가 된 증권사에서만 개설 혹은 전환이 가능하다. 만일에 한국증권금융에다가 직접 예탁하고 싶으면 증권금융 영업점에 증권카드를 지참하여 증금와이드예수금을 개설하면 된다. 요즘에는 한국증권금융 본점 영업부 혹은 지역별로 갖춰진 몇 안 되는 영업점 과의 거리가 멀어서 방문이 곤란하면 증권금융 뱅킹 Plus 앱을 통한 비대면 계좌개설을 하는 과정에 신분증과 사전에 증권사에서 계좌개설을 완료하고 수령한 증권사 계좌와 연결된 카드를 미리 준비 해 두고 혹은 신분증과 증권사 에다가 개설한 계좌는 있는데 증권카드가 없다면 증권사 계좌 거래내역을 초점에 맞춰서 찍어가지고 개설과정을 완료 하도록 한다.[13] 비대면으로 CMA를 개설한 고객이 이 MMW형으로 전환하려고 하면 앱에서는 처리할 수 없어, 인터넷뱅킹을 통해야 하거나 인터넷뱅킹으로도 안되는 곳은 시국이 시국임에도 불구하고 영업점을 방문하라고 안내하는 경우가 많다.

수익을 내는 방식은 장 마감시각에 한국증권금융 예수금 상품에 편입하고 장 시작시간에 다시 출금한다. 이런 방식으로 예수금 이자를 받아 세전 연 약 1.4~1.5%대의 일복리 수익을 기대할 수 있다. 다만 이 경우 매일 편입하는 방식 때문에 기업 고객은 막장 회계 처리를 경험하게 되므로 RP 형식등을 선택하자. 장 마감 이후 입금되는 금액은 MMW용 RP를 매매하는 방식으로 수익을 얻는다. [14]

위에 설명했듯이 은행 예금은 5천 만원까지 예금자 보호를 해준다. 종금형을 제외한 CMA는 기본적으로 예금자 보호를 하지 않는다. 그렇다면 은행 예금이 CMA보다 더 안전성이 높을까? 예금자 보호법이 보호하는 범위 내에서는 그렇다. 대한민국이 망하지 않는 한 법적으로 보호된다. 그런데 예금자 보호법이 보호하는 액수보다 더 큰 액수에 대해서라면?

이 점은 당신이 예금한 돈을 은행은 어떻게 굴리고, CMA는 어떻게 굴리는가를 비교해보면 쉽게 이해할 수 있다. 은행은 손님이 예금한 돈을 불특정 다수 각양각색의 기업이나 개인(!)에게 빌려준다. 증권사는 CMA에 들어온 돈을 일정 등급 이상의 우량 채권 등에 투자한다.

돈을 투자한 대상만 봤을 때 은행 쪽이 훨씬 리스크가 높음을 알 수 있다. 실제로 여러분들이 이 문서를 보고있는 지금 이 순간에도 은행들이 만들어준 수십, 수백 만 건의 신용, 담보 대출들에서 끊임없이 연체, 부도가 나고 있다. 단지 은행의 규모, 대출 건수 등으로 물타기를 하는 것 뿐.

반면 증권사가 CMA 자금을 투자하는 대상은 누구나 알만한 신용 등급이 대단히 높은 대기업, 공기업이나 공공기관들의 채권, 어음들 까지로만 제한되기 때문에 그 부도율 또한 은행 대출과는 비교할 수 없을 만큼 낮다. 아니 사실상 거의 부도가 나지 않는다. 1997년에 불어닥쳤던 IMF 환란이나, 2008년도 부터 시작된 대침체 정도의 사건이 아닌 한은. CMA가 투자하는 대상은 환매조건부채권이 대부분[15]인데 이 환매조건부채권은 한국은행에서 기준금리로 책정하고 있으므로 한국은행이 직접 시장에 개입하여 유동성을 공급[16]하고 있다. 은행 예금과 CMA의 차이는 여기서 갈린다. 사실상 증권사에서 발행하는 CMA를 한국은행의 신용보강을 받아서 운영하고 있는 것[17]이다! 중앙은행이라는 한국은행이 망하는 시점이면 이미 대한민국이 전쟁에 완패해서 멸망하는 시점이다. 은행 예금은 예금보험공사의 보증을 받는데 예보의 보증기금은 부보금융기관들로부터 징수받은 보험료와 회사채로 조달한다. 한국은행은 발권력이 있고 예금보험공사는 발권력이 없다.

결국 은행 예금의 안전성은 은행 자체의 신용도, 그리고 여기에 더해지는 예금자 보호제도에 기반한 것인데, CMA는 투자 대상이 되는 대기업, 공기업, 공공기관들의 신용도가 웬만한 금융기관들 보다 높으니 굳이 예금자 보호 제도에 의존할 이유가 없는 셈. 역설적으로 은행 예금의 안전성이 낮기 때문에 은행 예금에 대해 예금자 보호 제도로 보충해주고 있다고 해석할 수도 있는 부분이다.

한국의 우체국 예금은 법으로 100% 지급보장이 되어 있다. 그 근본 논리는 원칙적으로 예금을 담보로 한 대출상품 취급이 전면 금지되어 있기 때문이다. 하지만, 자신이 우체국에 맡긴 예적금을 담보로 제공하는 예금담보대월 서비스는 담보예금 총 잔액의 95% 범위 이내 까지만 빌릴 수 있고, 우체국보험 계약이 있다면 보험의 해약 환급금 범위 내에서 저축성/연금보험의 대출한도는 해약환급금의 최대 95% 이하 까지[18], 보장성보험의 대출한도는 해약환급금의 최대 85% 이하 까지만 가능하다. 우체국보험 계약이 있으면서 우체국에 맡긴 예적금을 담보로 제공하는 예금담보대출 일 경우에는 한도가 대출신청일 기준 담보 예금 잔액의 90% 이하 까지로만 제한되어 있다. 따라서, 이러한 대출을 취급하는 것은 어디까지나 예외적인 경우 인 거다. 민영화 이전의 일본은 우체국예금으로 대출이 가능했기 때문에 정부기관이었음에도 100% 지급보장이 안 됐다! 일본의 우정예금은 대출이 가능했으므로 전액 지급보증을 일본 정부가 하는 것은 사리에 맞지 않다고 판단, 한국의 일반 시중은행처럼 우체국예금 예금자 보호에 상한액이 있었다.

입출금이 자유로우며, 하루만 맡겨도 일반 은행의 자유 입출금식 상품보다 훨씬 금리가 높으며, 종금형 CMA면 원금 보장이 가능하다. 신용카드나 체크카드의 입출금 계좌로도 사용 가능하며, 2010년대 초반 부터는 대부분의 증권사들이 금융공동망에도 가입을 했기에, 다른 은행 계좌로의 온라인 입출금이나 각종 공과금의 자동 이체등의 지급결제가 (제한적이긴 하지만) 가능하다.[19]

사실상 종금사나 증권사에서만 취급하기 때문에 입출금이 불편하며, 출금은 ATM에서 자유롭게 되더라도 입금은 ATM에 따라 안 되는 경우도 있다. 지점에 가는 경우도, 개별 지점이 타겟으로 하는 고객에 따라 입금을 해 주는 곳도, 아닌 곳도 있다. 게다가 사용할 수 없는 시간이 있다. 한국에서 자정~오전 7시 정도에는 펀드 등의 금융 상품 및 주식, 채권의 정산이 이루어지므로 그 시간대에는 조회, 입출금 등이 전혀 되지 않는다. 따라서 밤에 활동하는 일이 생긴다면, 그리고 은행 계좌에 여유 자금이 없을 때를 대비해서 그 시간대 이전에 출금을 해 두는 것이 좋다.

증권사에서 취급하는 CMA는 확률 자체는 엄청나게 낮지만 이론적으로는 원금을 까먹을 수도 있다. 그 이론상 원금을 잃은 적이 대한민국 역사상 단 1번 뿐이다.[20] 그러나, 대부분의 RP형 CMA의 경우는 국·공채, 통안채 등의 최고 등급 채권을 기초로 하고 있으니 국가가 통째로 망해 버리지 않는 이상은 손실이 나지는 않는다. 사실 그 상황이 되면 종금형 CMA나 다른 저축성 예금 혹은 요구불 예금도 살아날 방법은 아예 없다. 우체국이 판매하는 예금 상품들이나 보험 상품들도 보장이 없기는 마찬가지다.

경제 성장과 맞물려 장기적으로 국가의 기준금리는 낮아지게 된다.[21] 머지않아 선진국처럼 제로 금리 혹은 1% 금리 시대에 접어들면 기대 수익률이 높은 상품의 인기 때문에 CMA 상품의 인기는 사그라들 것으로 예상되고 있다.[22] 근데 일반 수시 입출금 계좌보다 금리가 절대로 낮아질 리가 없기에 앞으로도 인기가 계속 있을 것 으로 예상된다 사실 수익률이 전부가 아니다. 입출금을 마음대로 할 수 있으면서 하루에 못해도 몇원 이상이나 몇십원 이상이라도 붙는 상품이 CMA 빼면 없다고 봐야한다.

RP, MMF, MMW 등 각 상품은 시기에 따라 이자가 다르므로 해당 증권사에서 가입 가능한 CMA 방식을 자유롭게 교체하면서 가장 높은 금리가 나오는 상품을 따라가도록 하자. 다만 RP에 편입되어 있는 자금은 상품을 바꿔도 자동으로 새 상품에 투자되지 않는다. 꼭 매도 신청을 하도록 하자. 어떻게 하는지 모르겠으면 걍 모든 금액을 다른 계좌로 이체시키면 자동으로 매도된다. 그런 다음에 다시 CMA 계좌로 이체시켜 놓으면 된다.

대부분의 CMA를 취급하는 금융사들은 미성년자라는 이유만으로 거부를 하기도 한다. 하지만 미성년자도 일부 불편한 사항들(예를 들어 인터넷뱅킹이 불가능하다든지)만 제외하면 CMA을 만들 수 있기도 하다. 정확히는 만18세이상 20세 미만이 해당사항이지만... 다만 2013년 7월 1일 성년의 나이가 개정되면서 만 19세 이하에 한하게 되었다.

그 대표적인 회사는 다음과 같다.

2020년 6월 대한민국에 SK바이오팜이 IPO를 진행하였는데, 청약 증거금으로 30조 9,899억 원이 들어와서 대한민국 청약증거금 역대 최고치를 기록하였다. 기사 이로 인해 CMA 잔액이 10조 원 이상 감소하기도 했다. 기사

Certified Management Accountant

한국어로는 공인관리회계사로 번역된다.

외부 감사를 주 전문 영역으로 하는 CPA에 대비하여 CMA는 관리회계, 의사 결정, 원가 관리, 내부 통제 등의 부분에 특화되어 있어 일반 기업의 재무팀장(Comptroller)의 업무에 필요한 내용에 목적 적합하게 포커스 되어 있다고 볼 수 있다.

미국, 영국, 캐나다, 호주 등에서 관리회계사 자격증 제도를 운영한다.

캐나다의 경우 CA(Chartered Accountant), CGA(Chartered General Accountant)로 구분되어 있었으나 몇년 전 CPA(Chartered Professional Accountant)로 자격증을 통합하였다. 일반적으로 한국 사람들은 시험 장소 등의 이유로 주로 미국 관리회계사 시험에 응시한다. [29]

<PART 1> Financial Reporting, Planning, Performance, and Control

<PART 2> Financial Decision Making

Prometric Center에서 예약하고 시험을 치를 수 있으며 CBT로 진행된다.

객관식 100문제 3시간, 주관식 2문제 1시간으로[32] 객관식 문제 풀이 종료 후 바로 채점해서 50% 이상 맞추지 못한 경우 주관식 시험에 응시하지 못하고 시험이 바로 종료된다.(불합격)

500점 만점에 360점 이상이면 합격 (72%)

난이도는 주관적으로 다르게 느낄 수 있는 부분이어서 논란이 있을 수 있긴 하지만 호락호락한 시험은 아니다.

시험과목이 4개이던 과거에는(A/B/C Class 골고루 출제되었으나 시험과목이 2개로 통합된 후에는 모두 C-Class (가장 어려운 난이도) 수준으로 출제되어 과목이 줄었다고 해서 시험 범위가 축소되거나 만만한 시험이 된 것은 아니다. [33]

미국에서도 자격증 취득 우선 순위 논란은 항상 있다. [34]

CPA 시험이 CMA, CIA 의 공부 범위를 상당 부분 포함하기 때문에 CPA가 취득하면 가장 좋은 자격증이라고 하지만 일단 CPA의 주 업무 영역은External Audit, Tax인데다 넓은 업무 영역에서 활동하고 있기 때문에 실제 사회에서 무슨 일이던지 해보면 알지만 모든 분야의 전문가가 되는 것은 불가능하다.

그래서 그런지 미국에서도 기업 재무팀장이나 원가관리, 재무기획 분야는 CMA, 내부 감사인은 CIA로 이미지 메이킹이 구분되어 있는 편. 그래서 CPA들조차 CPA 취득 이후 MBA할 게 아니라면 CMA 자격증 취득을 권하는 경우도 꽤 볼 수 있다. [35]

참고로 이건 미국 이야기이다. 한국에서는 CMA에 대해 어떤 인식같은 게 전혀 없다. 그나마 글로벌 수준의 외국계 회사에서 재직하는 사람들은 CMA를 고급 자격증으로 인정해준다.

CMA 보유자들은 자격증의 syllabus와 practice level에 대해서 대개 아주 만족하는 편이다. 왜냐하면 회사 실무에서 실제적으로 고민해봤던 것들이 시험 문제에서 많이 다루어지기 때문이다. 미국인들도 CMA에서 공부한 걸 실무에 매일매일 사용한다고 하는 사람들도 많다.[36]

Comparable Market Analysis의 약자로 부동산의 가치를 감정할 때 해당 부동산과 비슷한 조건의 부동산 판매 동향을 파악해 감정가를 책정하는 방식이다.