SPAC

"다른 법인과 합병하는 것을 유일한 사업목적으로 하고 모집을 통하여 주권을 발행하는 법인"(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제6조 제4항 제14호)

특수목적 기업의 한 종류. 기업의 실체는 존재하지 않는 서류상 회사(페이퍼컴퍼니)의 형태로 운영된다. 목적은 딱 하나, 기업인수합병(M&A)이다. 주식시장에 들어오지 못하는 비상장 주식회사가 주식시장에 쉽게 들어올 수 있게 해 주는 것이 목적이다.

기업공개(IPO)를 통해 자본을 모아서 주식시장에 먼저 상장한 후, 비상장 주식회사중에서 유망한 기업을 합병하여 주식시장에 들어올 수 있게 하는 것이다. 상장 이후 해당 비상장 기업은 해산한다. 수익은 M&A이후의 주가상승. SPAC의 유효기간은 3년으로, 3년 내에 피합병법인을 찾지 못하면 SPAC은 해산되고 SPAC 주주한테 SPAC 내부에 있는 자산을 돌려준다. 그래서 공모가 기준(2000원) 원금 회수는 가능하다.

간단하게 말하면 우회상장 목적회사라고 할 수 있겠다. 하지만 우회상장은 우회상장이되 기업공개에 준하는 취급을 받는다. 이유는 상장예비심사를 받기 때문. 대한민국에서는 자본시장통합법에 의거해 2010년부터 SPAC들이 코스닥시장에 많이 상장해 있다. 대우증권의 그린코리아SPAC이 대한민국의 첫 상장 SPAC. 역합병 방식이 적용된다.

일반적인 기업공개(IPO)와 다르게 증권사가 가져가는 수수료가 많기 때문에 증권사들은 SPAC에 많은 공을 들인다. 그래서 IPO를 하는 중소기업은 실제로 우량할 수도 아닐 수도 있지만 SPAC과 합병하는 중소기업은 대부분 우량 중소기업이다.

대한민국 한국거래소(KRX)에서는 코스피, 코스닥 양 주식시장에 스팩을 상장할 수 있도록 했으나, 코스피시장에는 2015년까지 하나의 스팩도 상장한 바가 없어 사실상 사문화되었으며, 지금까지 상장한 스팩은 코스닥시장에만 상장했다.

2010년 SPAC 제도를 시행한 이후, 2019년까지 총 69개의 기업이 SPAC을 통해 상장했다. 기사 35개의 SPAC은 기한 내에 합병할 기업을 찾지 못해 상장폐지되었다.

2020년 6월 SPAC 제도 도입 10년을 맞아 한국거래소에서 관련 보도자료를 내놨다. SPAC은 총 183개가 상장했고, 이 중 94개의 SPAC이 합병에 성공하여 기업공개를 성사시켰다. 기사

여기서 상장폐지가 된 회사는 기간(3년) 내에 합병할 법인을 찾지 못한 것이다. 부실기업이라서 상장폐지된 것이 아니다. 그래서 합병할 법인을 찾지 못 하면 잔여 재산을 주주들한테 배분한다. 그래서 원금 회수만은 가능하다.